1)Woordenspel
Ik ga er al even vanuit dat de herstructureringen in Griekenland, Portugal en
Ierland noodzakelijk en onvermijdelijk zijn. Omdat de Europese centrale
bankiers en politici de problemen als ‘morality
tale ’ benaderen – het is de ‘eigen schuld’ van de probleemlanden en ze
mogen niet ‘beloond’ worden – is het politiek ondenkbaar dat we het een
herstructurering noemen.
De
Standaard bevestigt dit beeld vandaag: “De Nederlandse centrale bankier
en ECB-bestuurslid Nout Wellink zegt dat hij openstaat voor een verlenging
van de looptijden op uitstaande Griekse staatsobligaties. Het is de eerste
keer dat een ECB’er zich in het openbaar uitspreekt voor een vorm van
schuldherschikking, al wil Wellink dat zo niet noemen. […] Volgens Wellink
gaat het dan niet om een ‘echte’ schuldherschikking, maar dat lijkt eerder
een semantische kwestie. “ Inderdaad.

2)Wie volgt?
Zo open je een column: “Greece? Been there. Ireland? Done that.
Portugal? Got the T-shirt.” Matthew
Lynn zoekt naar het volgende slachtoffer in de Euro crisis. Frankrijk is
waar hij zijn pijlen op richt. Hij noemt vier redenen: 1) anti-euro
sentimenten die manifest kunnen worden bij een mogelijke Le Pen regering; 2)
verslechterende schuldpositie; 3) concurrentie uit Duitsland (“France is
losing competitiveness”) en 4) Frankrijk wil zich niet beteren (“it is
reluctant to change.”).
Ik vind 1) niet een specifiek Frans, maar een Europees probleem; 2) niet
onoverkomenlijk, 3) een Europees probleem (Duitsland voert een ‘beggar
thy neighbour’-beleid), overigens niet echt terzake doende als het om
normale tijden gaat en, tot slot 4) tsja, dat is een beetje in tegenspraak
met 1) en verder geef ik ze groot gelijk. Kortom: leuke opening, maar ben
niet overtuigd.

3)Australische banken
Waar moeten die vreselijke hedgies e.d. dan hun pijlen op richten, als het
niet op Frankrijk is? Nou, de Australische Banken bijvoorbeeld. Goed
geillustreerd door de blogger Steven Keen (o.a. hier)
en vandaag zijn de huizenmarktprijzen in bekendgemaakt, goed nieuws voor de
shorts: “Dramatic
fall in Aust home prices ”

4)Kleine banken, grote markten
Kleine banken moeten harder gereguleerd worden: “Treasury
Urges Small Banks to Embrace Dodd-Frank ”, maar de echt grote markten
niet “Treasury
Dept. Moves To Exempt Forex Swaps ”.
Dat lijkt me niet de manier om de volgende crisis te beheersen. Gelukkig is
de politiek er druk mee bezig: “Frank:
No pressure for regulators to hit Dodd-Frank deadlines “

5)Schade verhalen, na de bubble
Hoewel twee miljard een schijntje is tegenwoordig, blijft het een aardig
bedrag om voor te vechten: "Thornburg
Mortgage Bankruptcy Trustee Sues Banks ” [The bankruptcy trustee
overseeing the liquidation of Thornburg, once the nation’s second-largest
independent mortgage company,] sued subsidiaries of J.P. Morgan Chase, Citi,
Credit Suisse, RBS and UBS for nearly $2 billion over what he calls "a
collusive scheme" to take control of Thornburg and drive it into
bankruptcy. . That scheme involved the banks demanding more than $700
million of margin and interest payments for which […] the Thornburg estate
received no reasonably equivalent value.”
Het gaat me niet om die 2 miljard, maar om de grondslag, was die ‘reasonable’?

6)Hypotheken
In het verlengde van de Thornburg rechtspraak, een zeer interessante column
(van vorige week) door Hernando
de Soto: “The
Destruction of Economic Facts” Fragment over hypotheken: “Banks that
have tried to foreclose on nonperforming mortgages have discovered that in
many cases they can't collect the debts. Why? Because some companies that
pooled, packaged, and converted those mortgages into liquid securities had
dispensed with the usual procedures to record mortgage owners and passed the
property to a shell company called MERS, which pretended to own the
mortgages.
The intent was to streamline what many real estate experts recognize are
outdated, disaggregated, and cumbersome processes. The result, however, is
that today, says professor Christopher L. Peterson of the University of
Utah, "about 60 percent of the U.S.'s residential mortgages are now
recorded in the name of MERS rather than the bank, trust, or company that
actually has a meaningful economic interest in the repayment of the debt.
For the first time in the nation's history, there is no longer an
authoritative, public record of who owns land in each county."

7)Huizenleed VS
Hierboven genoemd. Geen angst, de rechtzaken gaan gewoon door: “Lawsuits
question foreclosure system ” en “MERS
must use judicial process to foreclosure in Michigan"
Gelukkig hebben ze een nieuwe voorman gekregen: “Merscorp
Names Former CitiMortgage Chief Beckmann CEO ”
“Merscorp Inc., the firm that tracks documents for U.S. home lenders, named
former CitiMortgage Inc. chairman Bill Beckmann as president and chief
executive officer, the company said today in a statement on its website.”
Op het C.V. van dhr Beckmann: “Beckmann was named president of Citigroup
Inc.’s CitiMortgage unit in 2005, stepping down in 2008 after CEO Vikram
Pandit announced plans to cut holdings of U.S. mortgages by about $45
billion and reduce annual costs at its home-loan unit by $200 million.”
Heeft dus wat ervaring. Is nodig ook.

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl